- A F/m Investments pediu à Securities and Exchange Commission (SEC) autorização para tokenizar as ações do TBIL, um ETF do Tesouro, com registros de propriedade mantidos em uma blockchain com permissão.
- O fundo TBIL possui cerca de US$ 6 bilhões em ativos, enquanto a gestora administra aproximadamente US$ 18 bilhões; seguiria operando como um ETF convencional, regido pelo Investment Company Act de 1940.
- As ações tokenizadas do TBIL manteriam o mesmo identificador CUSIP, além de direitos, taxas, poder de voto e exposição econômica idênticos; não haveria criação de um ativo digital distinto, apenas uma forma adicional de registro de propriedade on-chain.
- A proposta coloca a F/m ao lado de gestoras que experimentam tokenização, destacando supervisão do conselho, divulgação diária da carteira, custódia de terceiros e auditorias, mantendo proteções previstas na lei de 1940.
- O movimento acompanha um impulso do setor para tokenização, com a bolsa de valores de Nova York (NYSE) anunciando planos de um novo ambiente de negociação para ativos tokenizados e liquidação on-chain.
F/m Investments pediu à Securities and Exchange Commission (SEC) autorização para tokenizar as ações de seu fundo negociado em bolsa (ETF) de Treasuries, o TBIL. A proposta foi apresentada na última quarta-feira, com pedido de alívio exemptivo para manter registros de propriedade em uma blockchain com acesso controlado. O TBIL é um ETF listado, com carteira de títulos do Tesouro dos EUA.
O grupo de gestão de ativos, que administra cerca de 18 bilhões de dólares, vê a medida como uma forma de registrar a propriedade de títulos de forma alternativa, sem substituição do sistema tradicional de livro de registros mantido por corretoras e custodians. O TBIL continua sujeito à lei de 1940, regido pela SEC e pela estrutura de fundos de investimento.
O que muda na prática? As ações tokenizadas manteriam o mesmo identificador CUSIP e os mesmos direitos, taxas, direitos de voto e exposição econômica já existentes. Segundo a empresa, a tokenização não cria um novo ativo digital, funcionando como uma forma adicional de registro de propriedade.
O que é mantido e o que muda
A empresa afirma que o TBIL continuará sob supervisão independente do conselho, com divulgação diária do portfólio, custódia por terceiros e auditorias. O objetivo é permitir que o TBIL seja negociado tanto por canais tradicionais quanto por plataformas digitais voltadas a ativos tokenizados, mantendo uma única classe de ações.
A proposta surge no momento em que a tokenização avança no mercado financeiro. Ontem, a NYSE anunciou planos para um novo ambiente de negociação voltado a stocks e ETFs tokenizados, com foco em negociação contínua e liquidação on-chain.
O movimento ocorre em meio a projeções de crescimento do mercado. Economistas apontam que ativos do mundo real tokenizados podem alcançar valores expressivos até 2028, com pesquisas sugerindo desbloqueio de grandes portes de capital tradicional. Além disso, plataformas e fundos já exploram aplicações em ouro tokenizado e outros ativos de renda fixa, buscando maior liquidez e alcance institucional.
Contexto regulatório e de mercado
Caso aprovada, a estrutura permitiria que TBIL opere em plataformas digitais com a mesma base de acionamento da atual, sem alterar a estratégia de investimento ou a composição da carteira. A SEC mantém o escrutínio sobre a viabilidade regulatória de ativos tokenizados em mercados tradicionais.
A iniciativa de F/m se insere numa tendência de diversificação de estratégias por gestores de ativos, com exemplos anteriores de grandes players que já experimentam registros de propriedade em blockchain, mas com ressalvas quanto à natureza dos ativos tokenizados. A expectativa é de que o ecossistema amadureça com mais autorizações regulatórias e plataformas de negociação compatíveis.
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