Bandeira verde de energia resiste, mas El Niño entra no radar

Aneel manteve a bandeira verde em abril, com reservatórios elevados e início de ano atípico, ajudando a controlar custos e o IPCA.
A bandeira verde reflete mais geração hidrelétrica e menos acionamento de usinas termelétricas, reduzindo tarifas e volatilidade regulatória.
No curto prazo, o cenário é positivo, mas a transição para o período seco pode elevar o risco de bandeiras mais caras no segundo semestre.
O avanço do El Niño no Pacífico, provável na segunda metade do ano, pode alterar chuvas, temperaturas e pressão sobre demanda e reservatórios.
A demanda elétrica em alta, com cargas máximas superiores a 100 mil MW, aumenta a sensibilidade do sistema a choques hidrológicos e pode levar a bandeiras adicionais no fim de 2026.

Com a manutenção da bandeira verde em abril, a Aneel aponta um início de ano atípico para o setor elétrico. Reservatórios elevados sustentam menor despacho térmico e alivio sobre o IPCA, mantendo o sistema no período seco com boa hidrologia. A recuperação dos reservatórios após março chuvoso colabora com o cenário.

Do ponto de vista operacional, a bandeira verde sinaliza maior participação hidrelétrica e menor necessidade de usinas termelétricas, que consomem combustíveis fósseis. A redução de custos tranquiliza tarifas, melhora a previsibilidade de caixa e tende a ser bem recebida por investidores.

No curto prazo, o efeito é duplo: consumidores não pagam mais pela bandeira; no longo prazo, a energia elétrica segura parte da inflação, favorecendo a política monetária. Contudo, a trajetória aponta riscos à frente, com o período seco reduzindo o nível hidrológico no Sudeste e Centro-Oeste.

Mudança climática e El Niño no radar

Analistas destacam que a transição para o período seco aumenta a atenção à evolução climática, especialmente diante da possível proximidade do El Niño na segunda metade do ano. Temperaturas elevadas e alterações no regime de chuvas poderão pressionar reservatórios.

A projeção é de que o conforto atual não sustente a bandeira verde ao longo de todo 2026. Conforme o avanço do período seco e a confirmação de aquecimento no Pacífico, cresce a chance de acionamento de bandeiras com cobrança adicional nos meses finais.

Outro fator relevante é a demanda elétrica em alta. Cargas máximas próximas ou acima de 100 mil MW elevam a sensibilidade do sistema frente a choques hidrológicos, o que reforça a necessidade de monitorar a evolução da EAR do subsistema Sudeste/Centro-Oeste.

Perspectivas e o que vem pela frente

O cenário positivo de curto prazo tende a se manter enquanto houver chuva suficiente e reservatórios sólidos. A partir da evolução hidrológica, da demanda e do clima, haverá definição sobre a continuidade da bandeira verde no segundo semestre.

Observadores destacam que o principal elemento de definição serão as chuvas dos próximos meses, o nível de Energia Armazenada e a confirmação do aquecimento do Pacífico. A combinação desses fatores determinará a direção das bandeiras tarifárias na segunda metade do ano.