- O Morgan Stanley afirma que o petróleo não deve voltar rapidamente aos níveis pré-guerra no curto prazo, mesmo com a reabertura do estreito de Ormuz.
- A recuperação total da produção global, da reposição de estoques e das reservas estratégicas levará tempo, mantendo os preços pressionados.
- O petróleo oscila entre US$ 80 e US$ 90 por barril, o que sustenta um piso mais sólido para o fluxo de caixa, segundo o relatório.
- As empresas de exploração e produção mostram melhoria nos múltiplos, com retorno mediano de fluxo de caixa livre próximo a 14%, ainda que o preço de longo prazo permaneça abaixo da estimativa de ciclo da instituição.
- O banco é mais positivo com Permian Resources, Diamondback Energy, Antero Resources, Range Resources e Cenovus Energy, e mais cauteloso com Comstock Resources, Expand Energy, Tourmaline Oil Corp e Imperial Oil.
O Morgan Stanley afirma que o petróleo não deverá retornar rapidamente aos níveis pré-guerra no curto prazo. O banco sustenta que a produção global precisa de tempo para se recompor, assim como estoques e reservas estratégicas. A reabertura do estreito de Ormuz não assegura recuperação imediata.
Com o barril oscilando entre 80 e 90 dólares, o cálculo é de piso estável para o fluxo de caixa das exploradoras. Apesar do cessar-fogo EUA–Irã, há dúvidas sobre a velocidade de normalização do mercado de commodities.
O relatório aponta que a melhora dos múltiplos acompanha o recuo recente do setor. O WTI em torno de 80 dólares indica retorno de caixa para empresas, ainda que o preço de longo prazo fique acima de 60 dólares, segundo o Morgan Stanley.
Perspectivas de lucratividade e preços
A instituição vê maior otimismo para Permian Resources, Diamondback Energy, Antero Resources, Range Resources e Cenovus Energy. Correções são esperadas para Comstock Resources, Expand Energy, Tourmaline Oil e Imperial Oil.
Caso o petróleo se mantenha em patamar mais alto, o fluxo de caixa tende a crescer, mas com atraso de vendas internacionais e menor preço do gás na Bacia do Permiano. A recomposição de estoques é apontada como gargalo.
Desdobramentos operacionais
A temporada de resultados deve trazer projeções majoritariamente estáveis, considerando o impacto do inverno já embutido. As empresas analisadas mantêm planos de atividade sem grandes alterações a curto prazo, segundo o relatório.
A nota indica que o mercado precifica um ciclo de preços com limites superiores a 70 dólares, mas sem sinal de aceleração abrupta. O relatório enfatiza o ambiente macro mais favorável que o esperado para 2026.
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