Alta no preço do petróleo antecipa colapso no pós-guerra

O preço do petróleo atingiu níveis altos, com o Brent em torno de 126 dólares por barril, após o fechamento efetivo do estreito de Ormuz.
A saída dos Emiratos Árabes Unidos da OPEP pode fazer com que o excesso de oferta seja a principal característica do mercado nos próximos anos, em vez da escassez.
A OPEP+ manteria controle sobre parte relevante do mercado, mas a disciplina para cortar quase cinco milhões de barris por dia desde 2022 pode enfraquecer com a saída de um membro significativo.
O príncipe herdeiro saudita Mohammed bin Salman tem interesse em manter a produção de até 12 milhões de barris por dia, o que pode intensificar uma possível guerra de preços com impactos para os dois países.
A crise pode levar compradores globais a buscar alternativas ao Golfo, com a demanda prevista a crescer apenas lentamente e a produção mundial de combustíveis líquidos projetada a superar o consumo apenas em 2027, segundo a Administração de Informação de Energia dos Estados Unidos.

A saída dos Emirados Árabes Unidos (EAU) da OPEP pode redefinir o equilíbrio do mercado de petróleo nos próximos anos, segundo análises de Breakingviews. O estreito de Ormuz segue sob pressão, elevando temporariamente os preços do Brent acima de 120 dólares por barril. A notícia marca o passo de uma mudança estrutural no cartel.

Com a saída de um país que detém parte expressiva de sua capacidade de reserva, a disciplina de corte de produção da OPEP+ corre risco. A aliança, que inclui Rússia, controlava cerca de 42% do mercado global de petróleo, antes da saída dos EAU. A força por trás dos cortes já não é tão garantida.

MbZ, líder dos EAU, tem interesse declarado em elevar a produção diária para até 5 milhões de barris, ante 3,5 milhões atuais. Em 2027, a estatal Adnoc consolidou esse objetivo, buscando ampliar a participação dos Emirados no mercado global e reduzir vulnerabilidades diante de choques geopolíticos.

Essa mudança coloca a Arábia Saudita, líder natural da OPEP, em posição estratégica. Riad pode manter o excedente de oferta ou ver o parceiro perder espaço, influenciando preços. A relação entre produção saudita e a resposta de reservas determine a direção dos mercados.

Guerra de preço entre os grandes produtores

A abertura de Saudi Aramco pode deslocar o equilíbrio do custo de produção e da receita fiscal. A produção saudita pode chegar a 12 milhões de barris diários, exercendo pressão sobre o preço de equilíbrio. O efeito depende de respostas de demanda global.

A diferença de custos entre os países do Golfo favorece os Emirados em cenários de queda de preço, já que a produção é relativamente barata. Dados oficiais indicam que extrair petróleo no subsolo custa menos de 10 dólares por barril para ambos. O choque de oferta pode afetar orçamentos nacionais de forma desigual.

Perspectivas de curto prazo e cenário de demanda

A crise geopolítica em Ormuz acrescenta uma margem de risco aos investidores, com a possibilidade de abertura forçada do estreito ou de acordo que permita retorno gradual do tráfego de 120+ navios diários. A demanda global começa a reagir à incerteza e pode atrasar recuperações.

A Administração de Informação de Energia dos EUA prevê que a oferta global de combustíveis líquidos ultrapassará o consumo até 2027, o que poderia pressionar preços para baixo no médio prazo, caso a demanda não se recupere com força suficiente.

Conclusões provisórias

A guerra de preços entre potências petrolíferas é fator determinante para o cenário futuro. A volatilidade atual sugere que o mercado pode passar de excesso de oferta a um novo patamar de equilíbrio dependendo de ações da OPEP+, de reagentes políticos e da demanda mundial. A reportagem é de Breakingviews, com tradução de jornalistas vinculados à imprensa.