- A cesta de tech sem lucro da Goldman Sachs subiu 27% em maio e acumula alta de 57% no ano, superando o Nasdaq 100 e mantendo desempenho relativo forte.
- O JPMorgan alerta que, com rendimentos de títulos elevados, segmentos mais arriscados da tecnologia podem enfrentar pressão, defendendo migração para ações de maior qualidade.
- Entre os nomes na cesta destacam-se empresas de espaço e satélite, IA em empresas menores e fabricantes de drones, cujas ações também ganharam em maio.
- Investidores de varejo e institucionais parecem buscar exposição mais alavancada quando o mercado está em alta, segundo a leitura de estrategistas.
- Especialistas ressaltam cautela: há vencedores e perdedores no setor, e o rali de empresas sem lucro pode apresentar riscos com custos de financiamento e a possibilidade de começarem a gerar lucro.
Os setores de tecnologia mais arriscados avançaram mais rápido que os de maior porte, num ritmo que não se via há quase seis anos. Em Wall Street, investidores foram alertados para sair dessas ações enquanto há tempo, por conta da volatilidade e do cenário de juros elevados.
A cesta de empresas de tecnologia sem lucro da Goldman Sachs subiu 27% em maio e está com alta acumulada de 57% neste ano, contra 11% do S&P 500. Na segunda-feira, essa cesta operava em leve alta, perto de 0,2%.
Especialistas destacam cautela diante de rendimentos de títulos elevados e de uma migração para ações de maior qualidade. O JPMorgan avalia que os papéis mais especulativos podem sofrer com custos de financiamento mais altos e maior pressão de juros.
Perspectivas de risco e favorecimento a qualidade
Entre os nomes da carteira sem lucro da Goldman estão empresas de satélites, IA emergente e drones, como NextNav, BigBear.ai Holdings e Unusual Machines, cujas ações cresceram expressivamente em maio.
Investidores, segundo o JPMorgan, tendem a favorecer companhias maiores e lucrativas, com programas de recompra de ações fortalecendo essa tendência. A leitura é de que ativos de maior qualidade passam a atrair mais demanda.
Analistas ressaltam que a correlação entre o desempenho da cesta sem lucro e as ações favoritas de varejo reforça a percepção de busca por alavancagem em um mercado em alta. O ambiente de juros elevados é visto como fator de vulnerabilidade.
Ao mesmo tempo, o aumento dos rendimentos dos Treasuries impacta todo o setor, inclusive grandes empresas que financiam expansões com dívida para IA e data centers. Mesmo players menos endividados podem sentir efeito devido ao endividamento dos clientes.
Especialistas ressaltam cautela: ganhos recentes não garantem prosperidade de longo prazo para negócios de tecnologia sem lucro. A avaliação de valor pode se tornar mais desafiadora conforme o cenário de juros permanece firme.
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