XP eleva projeção da Selic para 14% e inflação a 5,3% em 2026

A XP elevou a projeção da Selic para fim de 2026, de 14,5% para 14% ao ano, mantendo inflação projetada em 5,5% para 2026 e 4,2% para 2027.
A instituição também revisou a inflação para 2026 e 2027, citando maior inércia, mercado de trabalho aquecido e efeitos do El Niño, além de estímulos fiscais.
O pacote de estímulo fiscal e crédito estimado em 2026 somaria cerca de R$ 200 bilhões, com impacto projetado de até 1,5 ponto percentual no PIB de 2026; crescimento em 2026 fica em 2,0%, desacelerando para 1,2% em 2027.
A XP projeta dois cortes adicionais de 0,25 p.p. na Selic, levando de 14,5% para 14%, seguidos de pausa, para evitar elevação de expectativas inflacionárias.
O câmbio forte ajuda a conter a inflação, com a moeda estimada em torno de R$ 5, mantida apesar da volatilidade; a dívida pública deve subir, com a dívida bruta do governo geral projetada em 83,3% do PIB em 2026.

A XP Investimentos elevou a projeção para a Selic e para a inflação no fim de 2026. A casa projeta a taxa básica em 14% ao terminar 2026, com inflação em 5,5% neste mesmo ano. A instituição mantém a perspectiva de juros restritivos por mais tempo, contendo crédito e investimentos.

A mudança ocorre diante de riscos inflacionários mais claros, como a prolongação de conflitos no Oriente Médio, pressões de componentes ligados a Inteligência Artificial e um El Niño severo que pode elevar preços de alimentos. Medidas de estímulo fiscal e crédito também pesam sobre a demanda.

Estímulo fiscal e crescimento do PIB

A XP estima que estímulos fiscais e de crédito somem cerca de R$ 200 bilhões desde o quarto trimestre de 2025, podendo adicionar até 1,5 ponto percentual ao PIB em 2026. A projeção de crescimento para 2026 permanece em 2,0%, com desaceleração para 1,2% em 2027.

A instituição aponta que o avanço do PIB em 2027 tende a frear pela continuidade da política monetária restritiva e por um impulso fiscal esperado menor. Despesas públicas elevadas, principalmente com crédito, sustentam o déficit e o ciclo de alta da dívida.

Inflação, câmbio e contas públicas

A inflação é revisada para 5,5% em 2026 e 4,2% em 2027. A maior inércia inflacionária, o mercado de trabalho aquecido e efeitos do El Niño ajudam a sustentar o ritmo de alta. A taxa de câmbio mais firme desde o início do ano ajuda a conter parte da inflação.

O superávit da balança comercial para 2026 é estimado em US$ 85 bilhões, impulsionado por exportações de commodities, especialmente petróleo. O IDP deve atingir US$ 85 bilhões, equivalente a 3,1% do PIB, contribuindo para a estabilidade externa.

Cenário para a Selic conforme o mercado

Além da XP, Itaú, Banco Pine e MAG Investimentos reduziram a inclinação de cortes, projetando a Selic entre 13,5% e 14% no fim de 2026. No Focus, a mediana ainda aponta 13,25% como terminal, com projeções anteriores em 13%.