Corretoras de cripto lucram com frenesi em IPO da SpaceX

Corretoras de criptomoedas oferecem futuros perpétuos pré-IPO ligados ao preço da SpaceX, sem vínculo direto com as ações.
Entre 17 de maio e quarta-feira, foram registrados cerca de US$ 3,2 bilhões em volume e US$ 390 milhões em posições em aberto nesses contratos; a Binance informou US$ 2,1 bilhões em 18 dias.
O IPO da SpaceX pretende levantar até US$ 75 bilhões; os perps costumam ter alta alavancagem, embora, nesses contratos pré-IPO, a alavancagem seja geralmente de 3x a 5x.
Críticos alertam que esses derivativos são arriscados, com baixa liquidez e não atrelados a ativos, ajustando o preço quando as ações forem listadas.
Entidades do setor, como a Federação Mundial de Bolsas, dizem que há dúvidas sobre a robustez da formação de preços e continuarão tratando o tema com reguladores.

Antes da abertura de capital da SpaceX, corretoras de criptomoedas oferecem aos investidores uma forma de apostar no preço futuro da empresa. Os contratos analisados não refletem diretamente as ações, mas são baseados na última avaliação pré-IPO divulgada pela SpaceX.

Esses instrumentos, chamados de “futuros perpétuos pré-IPO”, são renovados indefinidamente e permitem empréstimos para apostas de maior valor. Negociados em bolsas como Binance, Coinbase e Hyperliquid, atraem volumes elevados.

A tendência ocorre em meio ao interesse de Wall Street, com expectativa de mega IPOs, incluindo empresas de IA como Anthropic e OpenAI. Reguladores dos EUA teriam sinalizado aprovação desses perps, elevando o temor entre bolsas tradicionais.

Volumes e dinâmica de mercado

Eram cerca de US$ 3,2 bilhões em volume de negociação e US$ 390 milhões em posições abertas de perps pré-IPO SpaceX entre 17 de maio e quarta-feira, segundo Talos. Oito bolsas integram o monitoramento.

A Binance informou US$ 2,1 bilhões em volume em 18 dias para esses perps, sem detalhar por região. Analistas destacam alavancagens típicas de até 3x a 5x nesses contratos pré-IPO, bem abaixo dos 100x comuns em cripto.

Corretores lucram com a criação de mercado e taxas cobradas aos compradores. Defensores veem os instrumentos como meio de descoberta de preços e acesso ao mercado acionário americano, especialmente para investidores fora dos EUA.

Riscos e perspectivas

Críticos apontam baixa liquidez, alta volatilidade e o fato de não haver ativo subjacente, diferindo das ações tokenizadas. Quando as ações forem lançadas, o preço do perpt é ajustado para acompanhar o valor da empresa.

Dados da Kaiko mostram o preço dos perps SpaceX caindo de mais de US$ 200 para cerca de US$ 160 em menos de um mês; ações da SpaceX devem ficar ao redor de US$ 135. Analista aponta que esses instrumentos refletem especulação.

A Federação Mundial de Bolsas disse que compradores podem acreditar estar protegidos por estruturas de produto, mas a formação de preços ainda pode carecer de robustez. O tema será discutido com reguladores.

Observações de especialistas

Especialistas destacam que o espaço entre SpaceX e criptomoedas é complexo. Investidores devem avaliar pesquisas, entender usos potenciais e o que o ativo realmente representa.

A Coinbase e a Binance não comentaram números de usuários de perps SpaceX. A Talos afirmou não ser possível deduzir esse dado apenas pela leitura de fontes públicas.