- Mega IPOs de SpaceX, OpenAI e Anthropic somam cerca de US$ 3,6 trilhões em valor potencial, superando pico da bolha da internet em 1999.
- SpaceX lidera com US$ 1,75 trilhão, seguida por Anthropic (US$ 965 bilhões) e OpenAI (US$ 865 bilhões).
- A análise aponta que volumes recordes de IPOs costumam trazer retorno abaixo da média do S&P 500 nos 12 meses seguintes, com maior chance de topo de mercado.
- Em IPOs gigantes, há probabilidade de pico de mercado no mês da oferta, entre 18% e 20% — cerca de três vezes mais que em aberturas menores.
- Fatores como maior oferta de ações, juros elevados e concentração em tecnologia aumentam riscos e podem exigir cautela dos investidores.
A primeira leva de mega IPOs nos Estados Unidos, liderada por SpaceX, OpenAI e Anthropic, soma cerca de US$ 3,6 trilhões em valor potencial. O montante supera o pico da bolha da internet, em 1999, e acende alerta sobre os mercados globais. A análise aponta que esse volume costuma preceder períodos de retorno mais fraco nas bolsas.
Segundo estudo da casa de análise BCA, emissões recordes tendem a reduzir os retornos do S&P 500 nos 12 meses seguintes, com maior probabilidade de desempenho negativo. A SpaceX, liderada por Elon Musk, é avaliada em US$ 1,75 trilhão, seguida pela Anthropic, em US$ 965 bilhões, e pela OpenAI, em US$ 865 bilhões.
Outras empresas na fila de abertura de capital aparecem com valores inferiores a US$ 100 bilhões, mas somam perto de US$ 4 trilhões. A BCA ressalta que, quanto maior o volume de IPOs, maior a probabilidade de o mês da oferta coincidir com um pico de mercado, entre 18% e 20%.
Risco de topo e comportamento histórico
A análise sugere que picos de oferta, com alta recente de ações e proximidade de máximas históricas, costumam vir acompanhados de desempenho abaixo da média após alguns meses. Não significa, porém, que haja queda imediata, apenas sinais de fraqueza relativa.
No caso de IPOs gigantes, o sinal é ainda mais sensível, com maior chance de o mês de estreia coincidir com o topo do mercado. Analistas observam que esse efeito ocorre com mais intensidade quando a oferta é concentrada em tecnologia e IA.
IA como motor e consequência para o mercado
O setor de tecnologia, principalmente IA, concentra o grosso dessas megacaptações. Antes da abertura de capital, há valorização impulsionada por expectativa; após, o aumento da oferta pode pressionar preços e elevar a volatilidade.
A disponibilidade de ações aumenta à medida que períodos de lock-up se encerram, ampliando a oferta no mercado e pressionando margens de lucro em alguns casos. A tendência histórica mostra desaceleração de retornos em janelas menores após a estreia.
Perspectivas para SpaceX e cenário macro
A SpaceX pode romper padrões por já ter uma trajetória de private equity madura, porém a BCA sustenta que isso não altera significativamente o padrão histórico de IPOs grandes. O desempenho no primeiro dia de negociação será um termômetro importante para o mercado.
Caso a valorização no debut seja moderada, entre 3% e 9%, o movimento é visto como saudável. Valorização acima de 30% pode indicar excesso de otimismo e maior risco de bolha, aponta o relatório.
Fatores macroeconômicos
O cenário de juros e inflação pode ampliar a pressão sobre as novas emissões. Um ambiente com juros elevados dificulta a absorção de grande oferta de ações, reforçando a necessidade de avaliações mais ajustadas pelas empresas antes das aberturas.
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