SpaceX mira IPO de US$1,78 trilhão com temores de supervalorização

SpaceX está prestes a lançar o maior IPO da história, com avaliação de US$ 1,78 trilhão e oferta de pelo menos US$ 75 bilhões.
A oferta já está oversubscrita em cerca de três a quatro vezes, com mais de US$ 250 bilhões em lances de investidores.
Morningstar aponta que a SpaceX vale US$ 63 por ação, muito abaixo do preço esperado de US$ 135, indicando uma “grande desconexão” entre preço e fundamentos.
A empresa opera três negócios — exploração espacial, conectividade via Starlink e IA (xAI) — e registrou prejuízo líquido de US$ 4,9 bilhões em 2025.
A inclusão em índices é incerta: MSCI pode incluir, Nasdaq facilita o processo, mas S&P Dow Jones mantém regras rígidas; há pedidos de delay feito por Elizabeth Warren.

Elon Musk’s SpaceX deve abrir o maior float (IPO) da história, avaliando a empresa em 1,78 trilhão de dólares. A operação ocorre nos Estados Unidos, com a empresa buscando levantar ao menos 75 bilhões de dólares em ações para financiar seus planos de expansão.

O IPO está oversubscrito entre três e quatro vezes, segundo a Reuters, com mais de 250 bilhões de dólares em propostas de investidores interessados. Se confirmado, o negócio pode marcar a trajetória de Musk rumo a recorde histórico de riqueza.

Morningstar aponta divergência entre preço e fundamentos. A nota aponta valor por ação de 63 dólares, muito abaixo do preço-alvo de 135 dólares do IPO, sugerindo cautela aos investidores. (Conteúdo técnico subsequente)

Desempenho e riscos

A SpaceX terminou 2025 com prejuízo líquido de 4,9 bilhões de dólares. A empresa atua em três áreas: exploração espacial, conectividade via Starlink e inteligência artificial com a divisão xAI. A avaliação de 1,78 trilhão de dólares envolve expectativas elevadas para tecnologias futuras.

Com avaliação de cerca de 92 vezes as vendas recentes, o mercado aposta na capacidade da SpaceX de cumprir metas ambiciosas, como datacenters orbital, bases lunares e projetos de cidades em outros planetas. (Conteúdo técnico subsequente)

Perspectivas de mercado

A SpaceX sustenta que o Starlink tem mercado endereçável de 1,6 trilhão de dólares. A Morningstar, porém, estima a oportunidade global realista em cerca de 129 bilhões. O desempenho do IPO pode influenciar o valor de ações no curto prazo.

Na semana, a senadora Elizabeth Warren pediu à Securities and Exchange Commission que avalie atrasos no registro, citando preocupações com a governança e a valorização. A demanda por proteção de investidores orienta o debate regulatório.

Movimentação de índices

A MSCI confirmou que aplicará regras existentes de inclusão antecipada de grandes IPOs em seus índices globais, o que pode atrair demanda de fundos passivos. O Nasdaq flexibilizou critérios para novas listagens, facilitando adesão. Por outro lado, a S&P Dow Jones manteve regras estritas, retardando a entrada da SpaceX no S&P 500.