- Bradesco BBI retoma cobertura da JHSF com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 15, sinalizando ganho potencial de cerca de 40% frente à cotação atual.
- O argumento central é a expansão da área locável em shoppings para quase 98 mil m² e o aumento de hotéis Fasano de 11 para 21, com expansão internacional asset-light.
- A operação com o fundo JCDI11 injeta R$ 3,9 bilhões em caixa, zerando a dívida líquida; a segunda parcela de R$ 1,7 bilhão deve entrar em dezembro de 2026.
- A JHSF passa a operar com posição líquida de caixa de R$ 442 milhões, reduzindo preocupações sobre alavancagem e mudando a percepção de mercado, que antes a via como incorporadora.
- Projeções do BBI para 2026–2028 incluem crescimento de receita, EBITDA e lucro líquido, além de AFFO e TIR em patamares sólidos; a cotação atual da JHSF3 está em torno de R$ 10,58.
O Bradesco BBI retomou a cobertura da JHSF e indicou recomendação de compra com preço-alvo de 15 reais. A projeção sugere alta de cerca de 40% frente a cotação atual, apoiada pela transformação da empresa em operações de renda. O relatório aponta que a JHSF deve elevar o EBITDA de propriedades de renda.
A base da tese é o aumento da área locável em shoppings, passando de 56 mil m² para cerca de 98 mil m² com o CJ Boa Vista Village, o CJ Faria Lima e a 4ª expansão do Catarina Fashion Outlet em operação. Além disso, o Catarina deverá ampliar hangares do aeroporto para 24, e a rede Fasano deverá crescer de 11 para 21 hotéis.
O BBI explica que a mudança de foco da JHSF de incorporadora residencial para operadora de ativos de renda reduz o risco de alavancagem. A transação com o fundo JCDI11, que injetou 3,9 bilhões de reais em caixa, ajudou a zerar a dívida líquida da empresa. A segunda parcela de 1,7 bilhão está prevista para dezembro de 2026.
Com o caixa gerado pela operação, a JHSF passou a operar com liquidez fortalecida e menor exposição a custos financeiros. O banco destaca que o mercado ainda encara a JHSF como incorporadora, o que tende a mudar conforme o fluxo de caixa de shoppings, hotelaria, aeroporto e locações.
Projeções e valuation do Bradesco BBI
O portfólio de propriedades de renda é o principal pilar da tese, avaliado pelo BBI em 12 reais por ação dentro do preço-alvo de 15 reais. O landbank é estimado em 30 bilhões de reais em VGV, com lançamentos conservadores de 1,5 bilhão por ano a partir de 2031.
Segundo o relatório, o impacto do JCDI11 no cenário pessimista seria limitado a aproximadamente 1 real por ação. O BBI coloca a JHSF em linha com outrasها operações do setor, com múltiplos de 2027 próximos de pares do varejo imobiliário.
O BBI ainda apresenta estimativas para 2026-2028, com crescimento significativo de receita, EBITDA, lucro líquido e AFFO. A leitura é de maior geração de caixa e melhoria de indicadores de endividamento, mantendo um dividend yield próximo a 7% ao ano.
Cotação e desempenho recente
As ações da JHSF registraram leve alta de 1% no pregão desta sexta-feira, por volta das 15h, negociadas a 10,58 reais. No último ano, os papéis acumulam valorização de aproximadamente 101%. A divulgação do relatório do Bradesco BBI é vista como um marco da reclassificação de visão sobre a empresa.
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