Três fatores estruturais elevam aversão ao risco global, diz Bruno Corano

A aversão ao risco global não depende de um único evento. Segundo o economista Bruno Corano, três movimentos estruturais atuam simultaneamente nos mercados, ampliando a volatilidade e a liquidez, especialmente em mercados emergentes como o Brasil. A leitura dele foge do senso comum e foca em dinâmicas técnicas de mercado.

Corano afirma que a convergência dessas forças pressiona o fluxo global de capitais e sustenta a volatilidade atual, sem ficar presa a explicações simplificadas. O economista aponta que fatores técnicos podem ser decisivos para a percepção de risco.

Aversão ao risco, supervalorização e correção abrupta

A primeira onda, segundo Corano, envolve a correção da SpaceX após período de supervalorização. Investidores passam a revisar expectativas sobre ativos de risco elevado, sinalizando mudança no apetite por ações com valuations esticados.

Esse ajuste não é apenas pontual: indica maior cautela com setores voláteis. O efeito, conforme o economista, pode contaminar outras classes de ativos em ambiente macroeconômico incerto.

Volume recorde de opções vencendo pressiona liquidez

O segundo motor é o vencimento de US$ 8,3 trilhões em opções nas próximas duas semanas em Nova York. O volume pressiona a liquidez e força gestores a reposicionar estratégias rapidamente.

Contratos de grande magnitude exigem fechamento de posições e ajuste de hedge em curto espaço de tempo. Para Corano, esse movimento técnico amplifica ruídos e transforma oscilações em movimentos mais profundos.

Rebalanceamento de fundos fecha ciclo de realocação

O terceiro fator envolve o rebalanceamento de grandes fundos de pensão e endowments, típico de final de semestre. Saídas e rearranjos ocorrem após valorização de ativos variáveis, como observado recentemente.

O ajuste não reflete deterioração de fundamentos, mas uma conformidade com políticas de risco. O timing desse rebalanceamento coincide com os outros dois pontos, potencializando impactos em mercados dependentes do fluxo externo.

Convergência de fatores técnicos expõe fragilidade da narrativa única

Corano aponta que a aversão ao risco atual resulta da sobreposição de dinâmicas técnicas que atuam além de políticas monetárias ou fiscais. A volatilidade tende a persistir até o fim dos vencimentos e dos rebalanceamentos, com pressão sobre ativos emergentes.