A Compass reabriu os IPOs na B3 após mais de quatro anos, com a estreia da empresa de gás controlada pela Cosan. O ticker PASS3 começou negociando no pregão desta segunda-feira, 11 de maio, mas o mercado mostrou cautela desde o início.
No fechamento, houve queda de 2,18% na sessão, com as ações a 27,39 reais. O Ibovespa recuou 1,19%. O volume negociado ficou acima de 10,2 milhões de ações, ainda que o piso da faixa indicativa fosse 28 a 35 reais.
Reação do mercado
Analistas destacam que a confiança dos investidores ainda precisa ser reconstruída. Caio Borges, da Eleven Financial, aponta que a convergência entre o preço desejado pela controladora e o que o mercado aceita pagar é o desafio imediato.
Segundo Borges, havia atrito entre renda fixa e ações, com juros altos mantendo a renda fixa como concorrente relevante pelo capital. A saída de capital estrangeiro também é apontada como fator de pressão no pregão.
Apesar disso, o analista aposta em reversão gradual e acredita que a Compass pode passar a compor portfólios como pagadora de dividendos, dada a previsibilidade de suas operações. A chegada de uma nova ação à bolsa costuma ampliar opções de alocação de capital.
Visões divergentes sobre o IPO
João Neves, da EQI Research, enxerga duas leituras possíveis: sinal de reabertura de mercado, mas ainda não uma normalização ampla do mercado de ofertas. Ele ressalta que o Ibovespa teve alta recente, porém concentrada nas grandes empresas, enquanto as de menor porte seguem com múltiplos baixos.
A Compass já havia tentado abrir capital em 2020, ainda sem sucesso, devido às condições de mercado. A companhia divulgará o resultado do primeiro trimestre de 2025 na próxima quarta-feira, 13 de maio, e fará teleconferência no dia 14.
Contexto da Compass
A Compass surgiu da Cosan ao consolidar investimentos no setor de gás no Brasil. Em 2012, a Cosan adquiriu 60,05% da Comgás e, em 2019, consolidou o restante por meio de uma OPA, encerrando o capital da Comgás. Em 2020, a Cosan estruturou a Compass para concentrar esses investimentos.
Em 2025, a Compass registrou receita líquida de 16,6 bilhões de reais, queda de 10% frente a 2024, e lucro líquido de 1,46 bilhão, 31% menor que no ano anterior.
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