XP revisa projeção para dólar e aponta real ainda fraco em relação aos fundamentos econômicos

A XP divulgou um novo relatório que analisa a recente depreciação do dólar, considerando que a queda em dezembro pode ter sido exagerada. Economistas da instituição acreditam que uma recuperação parcial no início de 2025 indicaria que a moeda americana permanece mais fraca do que os fundamentos econômicos sugerem, sem que isso seja resultado de uma mudança estrutural. A XP revisou suas projeções para o dólar, reduzindo a estimativa para o fim de 2025 de R$ 6,20 para R$ 6,00 e para 2026 de R$ 6,40 para R$ 6,20.

A análise da XP inclui cinco cenários para o fim de 2025, levando em conta flutuações de curto prazo e riscos do mercado doméstico. O relatório destaca que o índice dólar perdeu relevância no final de janeiro, enquanto o índice de commodities CRB se tornou um fator influente desde novembro de 2024. A equipe econômica da XP ressalta que, segundo seu modelo de Taxa de Câmbio Efetiva, os fundamentos econômicos sugerem um real mais valorizado, com uma taxa de câmbio "equilibrada" entre BRL/USD 5,15 e BRL/USD 5,60, com média em BRL/USD 5,45.

Apesar disso, os economistas alertam que a taxa de câmbio nominal ainda enfrenta pressão no curto prazo. Desde meados de 2024, o real se desviou de outras moedas de mercados emergentes, apresentando uma correlação mais fraca em meio ao aumento da incerteza interna. Essa tendência é comparável a ciclos eleitorais anteriores, conforme indicado no relatório da XP.