Guerra comercial de Trump provoca aumento na taxa de impagos e encarece dívida corporativa

A guerra comercial iniciada por Donald Trump em abril de 2025 resultou em uma queda acentuada no valor das ações de empresas nos Estados Unidos e na Europa. A situação provocou uma paralisação nas emissões de dívida corporativa, que só recomeçaram de forma tímida, devido à volatilidade do mercado e ao calendário de resultados financeiros.

Especialistas alertam para um aumento nas taxas de impago entre empresas com menor qualidade creditícia. O custo de emissão de bônus em dólares deve subir, enquanto a demanda por dívida em euros tende a crescer. O rendimento dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos a dez anos saltou de 3,9% para 4,5% em poucos dias após a declaração de guerra, impactando diretamente as taxas de juros de novos empréstimos.

A Goldman Sachs prevê que a taxa de default entre empresas com rating de menor qualidade suba para 4% na Europa e 5% nos Estados Unidos ao longo dos próximos doze meses. Além disso, a agência Standard & Poor’s estima que a taxa de impago entre empresas de baixa qualidade nos EUA pode alcançar 6% até o final do ano, um aumento significativo em relação aos 4,7% registrados em fevereiro.

O cenário atual também traz desafios adicionais para a financiamento das empresas americanas, com investidores mostrando aversão ao dólar e à dívida soberana dos EUA. Isso pode tornar a dívida em euros mais atraente, levando a uma maior penalização para as emissões em dólares. Apesar da incerteza, o mercado de capitais permanece aberto, com empresas como Walmart e Heineken realizando emissões em dólares, embora a um custo mais elevado.