Tarifas não tornam ações mais baratas, revela pesquisa da Ned Davis Research

O mercado de ações caiu bastante depois que o presidente Donald Trump anunciou tarifas, fazendo o S&P 500 entrar em um bear market, com perdas de mais de 20% em relação ao seu pico. Embora tenha se recuperado um pouco, o índice ainda está 12% abaixo do seu máximo de fevereiro. As avaliações das ações continuam altas, com o P/E forward em 19,2, que é 3,7 pontos acima da média de 40 anos, que é de 15,5. O P/E operacional caiu para 21,3, enquanto a média histórica é de 19,0. O P/E GAAP chegou a 24,1, próximo da média de 23,2. Ed Clissold, da Ned Davis Research, disse que a queda recente não fez as ações ficarem baratas, comparando a situação a lojas que aumentam preços para depois dizer que estão em promoção. Ele recomenda que os investidores fiquem atentos às revisões de lucros para o segundo semestre de 2025, pois uma das razões para o P/E forward não ter caído tanto foi a redução nas estimativas de lucros.

O mercado acionário sofreu uma queda acentuada após a imposição de tarifas pelo presidente Donald Trump, fazendo com que o S&P 500 entrasse em território de bear market, com perdas superiores a 20% em relação ao seu pico histórico. Embora tenha havido uma recuperação parcial, o índice ainda opera 12% abaixo do seu máximo de fevereiro.

As avaliações das ações continuam elevadas, com o P/E forward (preço sobre lucro projetado) em 19,2, que está 3,7 pontos acima da média de 40 anos, que é de 15,5. O P/E operacional caiu para 21,3, enquanto a média histórica é de 19,0. O P/E GAAP (princípios contábeis geralmente aceitos) chegou a 24,1, próximo da média de 23,2.

Ed Clissold, estrategista-chefe da Ned Davis Research, afirmou que a recente queda não resultou em avaliações que possam ser consideradas baratas. Ele comparou a situação a lojas que aumentam preços para depois alegar que estão em promoção. Para que os investidores avaliem se as ações poderão se tornar mais baratas, Clissold recomenda atenção às revisões de lucros para o segundo semestre de 2025.

Um dos fatores que impediram uma queda mais acentuada no P/E forward foi a redução nas estimativas de lucros. A análise sugere que, apesar da volatilidade, os investidores devem ser cautelosos e acompanhar de perto as mudanças nas expectativas de lucro nos próximos meses.