BBI atribui humor à queda da B3 e apresenta novos cenários econômicos

O mercado de ações brasileiro enfrenta uma fase de volatilidade, impulsionada mais pelo sentimento dos investidores do que pelos potenciais impactos das tarifas comerciais anunciadas pelos Estados Unidos. Essa análise é do Bradesco BBI, que mantém uma recomendação overweight para o Brasil, indicando uma exposição acima da média. O banco ressalta que, apesar das preocupações, os números sugerem um risco controlado.

Desde o anúncio das tarifas em 9 de julho, o índice MSCI Brasil caiu 6%, apresentando um desempenho 9% inferior ao MSCI EM e ao S&P 500. A equipe do Bradesco estima que, caso as tarifas de 50% sejam implementadas, as exportações brasileiras podem perder cerca de R$ 15 bilhões, o que poderia elevar o câmbio para R$ 5,75 por dólar e impactar a inflação em até 35 pontos-base. Mesmo em um cenário mais extremo, com tarifas de 100%, o impacto sobre a conta corrente poderia chegar a US$ 33 bilhões.

Cenários Tarifários

Os analistas do Bradesco identificam três cenários possíveis para as tarifas:

1. Desescalada: Tarifa de 15% após negociações, considerado o cenário mais otimista.

2. Impasse prolongado: Implementação de tarifas de 50% por um período prolongado, com um corte potencial de 1,3% nas estimativas de lucros do MSCI Brasil.

3. Escalada: Tarifa de 100%, com impacto estimado de -2,5% nos lucros.

A equipe do Bradesco observa que a reação negativa do mercado é guiada mais pelo humor global do que por fundamentos econômicos. O prêmio de risco das ações brasileiras permanece estável em torno de 400 pontos-base desde junho, enquanto o real teve uma desvalorização moderada de 2% a 3%.

Os analistas projetam uma probabilidade de 80% para a confirmação das tarifas de 50% em 1º de agosto, o que intensifica a aversão ao risco. Apesar da pressão no mercado acionário, o Bradesco vê a atual fraqueza como uma oportunidade de compra, destacando que o Brasil continua sendo um dos mercados mais baratos do mundo.