Morgan eleva preço-alvo da Sabesp e reafirma suas recomendações de investimento

O setor de saneamento no Brasil enfrenta desafios críticos, com a meta de universalizar o acesso a água e esgoto até 2033. O Morgan Stanley elevou o preço-alvo da Sabesp (SBSP3) de R$ 128 para R$ 145, destacando seu potencial de crescimento em um mercado que requer R$ 900 bilhões em investimentos para alcançar a universalização. Atualmente, mais de 30 milhões de brasileiros ainda não têm acesso à água potável, e 90 milhões carecem de coleta de esgoto.

O banco acredita que a Sabesp, junto com a Equatorial (EQTL3), se beneficiará de oportunidades de crescimento inorgânico, enquanto as estatais podem ficar para trás. A Sabesp pode adicionar R$ 6,00 por ação caso vença o programa UniversalizaSP, com um Capex estimado em R$ 25 bilhões. O Morgan Stanley também elevou os preços-alvo para Copasa (CSMG3) e Sanepar (SAPR11) para R$ 28 e R$ 40, respectivamente.

Desempenho das Ações

O JPMorgan avaliou que a recente queda de quase 2% nas ações da Sabesp é exagerada, considerando as iniciativas de economia de água em meio a baixos níveis de reservatórios. A empresa anunciou medidas para reduzir o consumo, com os reservatórios atualmente a 40% de sua capacidade, abaixo da média de cinco anos de 55%. As iniciativas de economia de água podem impactar o EBITDA do 4T25 em cerca de 2%, totalizando uma perda de receita de R$ 110 milhões por trimestre.

O banco ressalta que, apesar das preocupações, os níveis dos reservatórios estão em condições mais confortáveis do que em crises anteriores. Desde 2015, a Sabesp investiu em novos recursos hídricos, como a usina de São Lourenço, que aumentou a capacidade total em 5% desde 2018. As medidas adotadas são vistas como conservadoras e com impactos financeiros limitados, estimados em apenas 0,1% do valor de mercado da empresa.