Citi inicia cobertura de ações de telecomunicações e destaca TIM como favorita

O Citibank iniciou a cobertura do setor de telecomunicações no Brasil, recomendando compra para a TIM e neutra para a Vivo e América Móvil.
O preço-alvo para a TIM é de R$ 26, para a Vivo é de R$ 35 e para a América Móvil é de US$ 22 por ADR.
O relatório aponta um ambiente favorável para as telecomunicações, especialmente após a consolidação da Oi em 2022.
A TIM se destaca pela forte presença na telefonia móvel, com uma taxa de cancelamento de apenas 0,8% no pós-pago.
Os analistas expressam otimismo quanto aos fundamentos do setor, mas alertam para a cautela em relação ao valuation das ações.

O Citibank lançou nesta quarta-feira (10) seu primeiro relatório de cobertura do setor de telecomunicações no Brasil, recomendando compra para a TIM (TIMS3) e neutra para Vivo (VIVT3) e América Móvil (AMX). O preço-alvo para a TIM é de R$ 26, enquanto a Vivo tem um preço-alvo de R$ 35 e a AMX de US$ 22 por ADR.

O relatório destaca que o ambiente atual é favorável para as telecomunicações brasileiras, especialmente após a consolidação da Oi em 2022. Os analistas apontam para um crescimento consistente das receitas, menor intensidade de capital e aumento na remuneração aos acionistas. Os dividend yields estão em um patamar de um dígito, refletindo um cenário positivo, embora os fundamentos já estejam parcialmente incorporados nos preços das ações.

Análise do Setor

Os analistas do Citi ressaltam que o setor está em um triopólio competitivo, onde a migração de clientes pré-pagos para planos híbridos ou pós-pagos pode eventualmente saturar. Além disso, a ameaça de novos entrantes representa um risco significativo. A TIM é vista como a principal escolha devido à sua forte presença na telefonia móvel, que representa cerca de 92% de sua receita. A taxa de cancelamento da operadora é de apenas 0,8% no pós-pago, o que indica um bom desempenho.

Por outro lado, a América Móvil foi rebaixada para neutra após uma alta de 36% nas ações em 2023. Apesar do bom desempenho operacional, o Citi antecipa um ambiente mais competitivo no México, o que pode impactar os resultados futuros da empresa.

Expectativas Futuras

Os analistas do Citi permanecem otimistas em relação aos fundamentos do setor, mas expressam cautela quanto ao valuation. O perfil maduro e defensivo da indústria pode levar a um desempenho inferior em um mercado com maior apetite ao risco. Os principais tópicos de análise para as empresas de telecomunicação incluem a capacidade de adaptação ao novo cenário competitivo e a manutenção de um fluxo de caixa saudável para os acionistas.