- O Banco Central divulgou o Relatório de Política Monetária do terceiro trimestre de 2025, indicando que a inflação deve permanecer acima do centro da meta de 3% até o primeiro trimestre de 2028.
- A inflação projetada mostra uma desaceleração gradual, mas ainda acima da meta em 2028.
- Fatores que impulsionam a inflação incluem o dinamismo no mercado de trabalho e o aumento das previsões de energia elétrica residencial.
- A inflação em 12 meses deve fechar 2025 em 4,8% e 2026 em 3,6%.
- O BC espera que a inflação acumulada em 12 meses atinja 3,4% no primeiro trimestre de 2027, 3,3% no terceiro trimestre e 3,2% no fim do ano.
O Banco Central (BC) divulgou seu Relatório de Política Monetária (RPM) do terceiro trimestre de 2025, indicando que a inflação deve permanecer acima do centro da meta de 3% até pelo menos o primeiro trimestre de 2028. A inflação projetada mostra uma desaceleração gradual, mas ainda acima da meta em 2028.
Os fatores que impulsionam a inflação incluem o dinamismo no mercado de trabalho e o aumento das previsões de energia elétrica residencial. No cenário de referência, a inflação em 12 meses passa de 5,4% no segundo trimestre de 2025 para 5,3% no terceiro, e fecha 2025 em 4,8%. Depois, o IPCA vai para 4,0% no primeiro trimestre de 2026, para 4,1% no segundo, cede para 4,0% no terceiro, e encerra o ano de 2026 em 3,6%.
Desaceleração Gradual
Após 2026, a inflação continua a desacelerar. O BC estima que o IPCA atinja 3,4% no primeiro trimestre de 2027, 3,3% no terceiro trimestre e 3,2% no fim do ano. A projeção para o primeiro trimestre de 2028 é de 3,1%, ainda 0,1 ponto acima do centro do alvo.
Fatores de Pressão
Entre os fatores que pressionam a inflação para cima, destacam-se o dinamismo no mercado de trabalho, em contexto de hiato positivo, e o aumento da projeção de energia elétrica residencial. Como fatores baixistas, destacam-se a redução das expectativas de inflação e a apreciação do real.
Impacto nas Políticas Monetárias
O BC espera que a inflação acumulada em 12 meses atinja 3,4% no primeiro trimestre de 2027, horizonte relevante da política monetária. A autarquia estima que o IPCA desacelere a 3,3% no terceiro trimestre e a 3,2% no fim do ano. A projeção para o primeiro trimestre de 2028 é de 3,1%, ainda 0,1 ponto acima do centro do alvo.
Expectativas do Mercado
As projeções de inflação tiveram leve queda para 2025 e estabilidade para o horizonte relevante da política monetária. O BC destaca que as expectativas de inflação e a apreciação do real são fatores baixistas. O mercado financeiro deve monitorar de perto essas projeções para ajustar suas estratégias de investimento e consumo.
Desdobramentos Econômicos
A manutenção da inflação acima da meta pode impactar as decisões de política monetária do BC. O dinamismo no mercado de trabalho e o aumento das previsões de energia elétrica residencial são fatores que exigem atenção contínua. O BC continuará a avaliar esses fatores para tomar decisões informadas.
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