Compra do Credit Suisse pelo UBS enfrenta ainda desafios regulatórios

UBS enfrenta desafios da aquisição do Credit Suisse, realizada há mais de dois anos, com obstáculos regulatórios e litígios que podem reduzir benefícios.
Analistas do Deutsche Bank, Benjamin Goy e Sharath Kumar, dizem que mudanças regulatórias e processo judicial sobre AT1 podem impactar a trajetória e tornar a reintegração do AT1 ao balanço de longo prazo possível.
Desde a fusão, o banco cortou pessoal, reduziu clientes de risco e consolidou a infraestrutura de TI, enfrentando exigências de capital mais rígidas na Suíça; decisão judicial declarou ilegal a eliminação de AT1 do Credit Suisse.
No cenário externo, a reforma regulatória suíça eleva o desafio; a disputa com políticos pode se alongar, levando executivos a considerar Ermotti no cargo além de 2027.
Analistas veem apoio político crescente ao UBS que pode ajudar a mitigar obstáculos; a reintegração de AT1 ao balanço é possibilidade de longo prazo e já estaria parcialmente precificada nas ações.

O UBS Group continua lidando com os desafios decorrentes da aquisição do Credit Suisse, realizada há mais de dois anos. Apesar de uma integração considerada bem-sucedida, um relatório do Deutsche Bank aponta que obstáculos regulatórios e litígios podem comprometer os benefícios esperados dessa compra. Os analistas Benjamin Goy e Sharath Kumar afirmam que, embora o UBS esteja no caminho certo para tornar a aquisição “o negócio da década”, a nova regulamentação e o processo judicial relacionado aos títulos AT1 podem impactar negativamente essa trajetória.

Desde a aquisição, o UBS tomou diversas medidas, como corte de pessoal e redução de clientes de risco, além de consolidar sua infraestrutura de tecnologia da informação e superar litígios antigos. No entanto, a compra trouxe novos desafios, especialmente com a imposição de exigências de capital mais rigorosas pela Suíça. Recentemente, uma decisão judicial considerou ilegal a eliminação dos títulos AT1 do Credit Suisse, o que poderia resultar em um impacto financeiro significativo para o banco.

Desafios Regulatórios

Os analistas do Deutsche Bank destacam que, enquanto o UBS controla fatores internos, o ambiente externo permanece volátil. A reforma regulatória na Suíça, que se intensificou, elevou as expectativas de um cenário desafiador para o UBS. A disputa com políticos suíços pode se prolongar por anos, levando alguns executivos a considerar a possibilidade de que o CEO Sergio Ermotti permaneça no cargo além de 2027.

Além disso, o Deutsche Bank observa que há sinais de apoio político crescente ao UBS, o que pode ajudar a mitigar os desafios regulatórios. O banco está se preparando para responder às novas exigências e otimizar sua estrutura para reduzir o impacto ao longo do tempo. A reintegração dos títulos AT1 ao balanço do UBS é vista como uma possibilidade de longo prazo, embora os analistas afirmem que essa situação já tenha sido parcialmente precificada nas ações da instituição.