Custos de empréstimo mais altos no Reino Unido podem estar chegando ao fim

O IPPR aponta que o prêmio de crédito do Reino Unido pode estar chegando ao fim à medida que mercados ganham confiança na abordagem fiscal do governo, após o anúncio de orçamento de outono de elevar a folga financeira para £22 bilhões até 2030.
Rendimentos de gilts britânicos permanecem acima dos pares internacionais, estimulado por dúvidas sobre a continuidade das políticas fiscais, com o governo já tendo gasto £92 bilhões em juros neste ano fiscal; a dívida/PIB do Reino Unido é de cerca de 101%.
O desempenho da credibilidade fiscal segue influenciando o custo de empréstimos, mesmo com fundamentos econômicos relativamente fortes, em contraste com empresas com déficits maiores.
O orçamento de outono reduziu o prêmio em relação à zona do euro quase pela metade, sugerindo que manter planos fiscais pode poupar bilhões e ampliar o espaço fiscal no longo prazo.
O IPPR recomenda que o Banco da Inglaterra pause as vendas de gilts para aliviar o custo de empréstimos, citando que essa medida pode reduzir a pressão sobre o mercado de títulos.

O custo de empréstimos do Reino Unido pode estar chegando ao fim de acordo com avaliação de um think tank. O IPPR afirma que o prêmio de crédito do país frente a pares internacionais diminuiu após o orçamento de outono, quando o governo anunciou ampliar a folga orçamental até 2030.

Segundo o IPPR, a confiança dos mercados na abordagem fiscal do governo aumentou desde o anúncio de Rachel Reeves, a chanceler, de dobrar a espaço financeiro disponível. O relatório destaca que a maior folga pode reduzir custos de empréstimo ao longo do tempo.

O estudo aponta que os rendimentos dos gilts britânicos permaneceram superiores aos de EUA e zona do euro, em parte pela percepção de vulnerabilidade na implementação de políticas fiscais. Ainda assim, o premiu parece ter recuado quase pela metade desde as eleições de 2024.

O IPPR estima que, caso o governo siga seus planos fiscais, o Tesouro pode economizar bilhões e ampliar espaço fiscal. O relatório cita a credibilidade fiscal como fator-chave para a queda do prêmio.

A instituição também sugere que o Banco da Inglaterra pause as vendas de gilts para reduzir a pressão sobre o mercado de dívida. Economistas do IPPR ressaltam que a política monetária precisa acompanhar as mudanças fiscais para manter custos baixos.

Critérios de credibilidade fiscal: o mini-orçamento de 2022, sob Liz Truss, é citado como exemplo de flexibilização de regras fiscais e perda de confiança. O IPPR registrou sete chanceleres desde 2016 até as eleições de 2024, com mudanças frequentes de metas fiscais.