Marc Rowan, da Apollo Global, ensina sobre o mercado de crédito privado

Marc Rowan, CEO da Apollo Global Management, anunciou uma ofensiva para ampliar o crédito privado com foco em ativos de grau de investimento. A missão vem em meio a preocupações sobre riscos crescentes no setor, que também envolve a Athene, braço de aposentadorias da empresa.

A Apollo lidera uma transformação no mercado de crédito, com a Athene atuando como financiadora de longo prazo. Rowan defende que o crédito privado de alta qualidade pode sustentar o crescimento sem repetir crises financeiras, ao contrário do que parte da cobertura midiática sugere.

A companhia tem usado a Athene para ampliar o portfólio de empréstimos, títulos e seguros, expandindo plataformas de originação de crédito, que já somam 16 veículos. Em 12 meses, a Apollo originou cerca de US$ 190 bilhões em novos créditos.

As origens da Athene

A Athene nasceu para comprar seguradoras de vida que não emitiram novas apólices e investir seus recursos com risco contido. Em 2013, a empresa adquiriu a operação nos EUA da Aviva, impulsionando a expansão para produtos de aposentadoria.

A parceria com a Aviva abriu espaço para que a Apollo origina empréstimos para Athene e para outras seguradoras, gerando receitas de taxas. A Athene se tornou uma das maiores gestoras de aposentadoria dos EUA, com ativos que chegam a US$ 430 bilhões.

O modelo combinou com a estratégia da Apollo de ampliar crédito e ativos de longo prazo, mantendo estruturas como passivos de longo prazo para acompanhar seus empréstimos. Rowan assumiu a presidência da Apollo em 2021, consolidando o crescimento do grupo.

Questões relevantes

Um desafio central é convencer reguladores de que o crédito privado de grau de investimento não deve ser tratado como banco tradicional. Ainda assim, riscos à estabilidade podem existir, sobretudo com a atuação de seguradoras complexas e de grande porte.

A Athene divulga extensas informações sobre seus ativos, o que é visto como transparência pela empresa, mas também gera críticas sobre a sofisticação da supervisão regulatória. Bancos e órgãos reguladores discutem o equilíbrio entre divulgação e proteção ao investidor.

Outra preocupação envolve o comportamento de resgates de anuidades em cenários de crise. A Athene mantém históricos de saídas relativamente contidas, mas o risco de pânico permanece uma pauta de autoridades e do setor financeiro.

Rowan pretende iniciar o ano mantendo o foco na visão de crédito privado de alta qualidade, com o objetivo de manter a confiança de investidores individuais que detêm anuidades. A estratégia é ampliar o portfólio sem aumentar a exposição ao crédito de alto risco.

Este movimento visa consolidar a Athene como peça estável no ecossistema de crédito privado, evitando que futuras quebras sejam associadas ao modelo privadamente financiado. O tema permanecerá em pauta nas próximas semanas.