- CryptoQuant aponta que o Bitcoin pode estar em regime de bear market, com métricas on-chain e liquidez restrita sinalizando fraqueza estrutural, após o pico próximo de $126 mil no começo de outubro e queda para cerca de $75 mil.
- Fluxos de ETFs nos EUA mudaram de impulso para oposição, com compra de aproximadamente 46.000 BTC no ano passado para venda líquida de cerca de 10.600 BTC em 2026, gerando uma diferença de demanda de cerca de 56.000 BTC em comparação com 2025.
- A demanda à vista nos EUA segue fraca, com o Coinbase Premium negativo desde meados de outubro, indicando menor participação de varejo e de grandes players.
- A liquidez em stablecoins mostra contração, com o crescimento de mercado de USDT em 60 dias caindo em 133 milhões de dólares, primeira contração desde outubro de 2023; a expansão chegou a 15,9 bilhões em outubro de 2025.
- Do ponto de vista técnico, Bitcoin rompeu a média móvel de 365 dias pela primeira vez desde março de 2022, já caindo 23% em 83 dias, o que pode levar a novas quedas entre 70 mil e 60 mil dólares se não houver novo impulsionamento de demanda.
Bitcoin aparenta entrar em território de bear market, conforme estudo da CryptoQuant, que aponta indicadores on-chain mais fracos, fluxos institucionais menores e liquidez mais restrita como sinais de queda estrutural.
Segundo o Crypto Weekly Report, várias métricas indicam regime de baixa. O pico do Bitcoin ficou próximo de 126 mil dólares em outubro, quando o Bull Score estava em 80, sinalizando otimismo. Desde a liquidação de 10 de outubro, o índice caiu para zero e a cotação está em torno de 75 mil dólares.
Mudança na demanda institucional
A CryptoQuant destaca uma reversão relevante na demanda institucional, principalmente via ETFs de BTC à vista dos EUA. No mesmo período de 2025, as ETFs compraram cerca de 46 mil BTC; em 2026, tornaram-se vendedoras, saindo de aproximadamente 10,6 mil BTC.
Essa mudança gera uma lacuna de demanda de cerca de 56 mil BTC versus 2025, contribuindo para pressão de venda contínua no mercado.
Demanda doméstica restrita
Mesmo com a queda de preços, a participação de investidores norte-americanos permanece fraca. O Coinbase Premium, indicador da demanda de varejo nos EUA, manteve-se negativo desde meados de outubro, sinalizando buy demand limitada.
Historicamente, mercados de alta sustentados costumam vir acompanhados de premiums positivos, impulsionados pela demanda norte-americana, o que não ocorreu recentemente.
Liquidez está mais contraída
A CryptoQuant aponta contração na liquidez de stablecoins. O crescimento de USDT em 60 dias virou negativo em 133 milhões de dólares, a primeira contração desde outubro de 2023. Isto confirma retração de liquidez típica de bear markets.
O relatório também aponta queda no crescimento de demanda spot anual, que caiu 93%, de 1,1 milhão para 77 mil BTC, reforçando a desaceleração de entrada de capital.
Perspectiva técnica e riscos
A CryptoQuant alerta que o Bitcoin rompeu a média móvel de 365 dias pela primeira vez desde março de 2022. Em 83 dias, a queda acumulada já é de 23%, desempenho mais acentuado que no início da bear market de 2022.
Com suportes on-chain importantes perdidos, a instituição aponta possibilidade de nova queda para a faixa de 70 mil a 60 mil dólares, se não houver renovação de demanda e liquidez.
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