- Ações da Pop Mart caíram mais de trinta por cento em cinco dias, eliminando cerca de US$ noventa bilhões em valor de mercado desde o pico de agosto.
- O mercado questiona a sustentabilidade do crescimento impulsionado pelo Labubu, com a linha Monsters respondendo por cerca de quarenta por cento da receita no ano passado.
- Os estoques da empresa subiram para cento e vinte e três dias de giro, alta de vinte e um por cento, ainda atribuída a prazos logísticos, expansão internacional e mais lojas.
- As ações operam em aproximadamente dez ponto três vezes o lucro projetado, bem abaixo da média histórica de vinte e quatro vezes, com cortes de preço-alvo e revisões negativas de lucros.
- Investidores aumentaram as posições vendidas e o volume de opções pessimistas atingiu recordes, enquanto a empresa busca manter a confiança lançando novos personagens e parcerias globais.
A Pop Mart voltou a registrar queda acentuada em ações após divulgação de resultados que evidenciam maior dependência do sucesso do Labubu. Os papéis caíram mais de 30% em cinco sessões, após o comunicado que mostrou concentração de receita na linha Monsters. O recuo desde o pico de agosto já soma quase 60%, eliminando cerca de US$ 33 bilhões em valor de mercado.
Investidores passaram a revisar as expectativas. Analistas cortaram preços-alvo, elevaram posições vendidas e ressaltaram a fragilidade de manter o mesmo ritmo de crescimento apenas com o Labubu. A leitura é de que margens menores, vendas chinesas mais fracas e estoques elevados pesam sobre a empresa.
O desempenho recente também eleva dúvidas sobre a longevidade da recuperação da empresa. A linha Monsters respondeu por quase 40% da receita no ano anterior, frente a 23% do ano anterior, enquanto Crybaby e Molly tiveram resultados abaixo do esperado. O índice de giro de estoque subiu para 123 dias no fim de 2025, conforme a companhia aponta logística, expansão internacional e mais lojas como fatores.
A Pop Mart vem buscando diversificar com novos personagens, como Skullpanda e Twinkle Twinkle, e ampliar o alcance global do Labubu por meio de parcerias com marcas como Sanrio e acordos ligados à Copa do Mundo. Ainda assim, as ações permaneceram pressionadas, com queda de 2,4% na quinta, após leve alta anterior.
O mercado sinaliza aumento de pessimismo com aumento de apostas na queda. Cerca de 123 milhões de ações foram alugadas para posições vendidas, alta de 16% desde a divulgação de resultados. O volume de opções pessimistas atingiu níveis recentes de recorde.
Analistas reforçam cautela. Melinda Hu, da Bernstein, destaca sinais de desaceleração de crescimento e possível normalização de margens, o que pode levar a revisões negativas adicionais de lucros. A visão é de que a narrativa do Labubu, antes um diferencial, passa por mais testes de sustentabilidade.
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