Intervenção nos combustíveis traz alívio ao bolso, mas risco fiscal

Governo lançou pacote para conter a alta de combustíveis com subsídio de até R$ 1,20 por litro na importação de diesel, visando aliviar a inflação no curto prazo.
Economista Hugo Garbe afirma que o efeito é imediato sobre preços, principalmente em transportes, alimentos e serviços, especialmente em contextos de volatilidade internacional e de câmbio.
Economista Rafael Richter ressalta custo médio a longo prazo, com riscos fiscais, redução de investimentos no setor e maior dependência do transporte rodoviário e de combustíveis fósseis.
Estima-se custo fiscal de cerca de R$ 31 bilhões, considerando diesel, gás de cozinha e querosene de aviação, com dúvidas sobre a viabilidade de financiamento.
Mercado tende a reagir de forma negativa, com possível queda de ações da Petrobras, desvalorização do real e alta da curva de juros; houve menção à possibilidade de nova intervenção na Petrobras, ainda que improvável.

O governo federal lançou um pacote para conter a alta de combustíveis em meio à escalada provocada pela guerra no Oriente Médio. Entre as medidas está a subvenção de até R$ 1,20 por litro para a importação de diesel, com o objetivo de frear a inflação no curto prazo e reduzir o custo de vida. A lista também envolve ações sobre gás de cozinha e querosene de aviação, buscando estabilidade de preços.

Economistas analisam o movimento sob diferentes ângulos. Hugo Garbe aponta que o impacto imediato pode reduzir o IPCA, uma vez que o diesel influencia transporte, alimentos e serviços, especialmente em cenários de volatilidade cambial. Ele ressalta, porém, que o custo estrutural pode ser elevado.

Rafael Richter reforça que, apesar do alívio aos consumidores, há custos relevantes no médio prazo. Segundo ele, a intervenção sustenta a demanda por energia tradicional e pode atrasar mudanças estruturais na matriz energética brasileira. O regime fiscal já aparece como fragilizado, e o subsídio eleva dúvidas sobre a sustentação financeira.

Custo fiscal e efeitos no mercado

O impacto fiscal estimado é de cerca de R$ 31 bilhões, considerando diesel, gás de cozinha e querosene de aviação. Richter ressalta que o cenário fiscal atual não parece suficiente para financiar a política anunciada. O especialista também aponta risco de desincentivo a investimentos no setor energético e maior dependência do transporte rodoviário.

Para o mercado, a reação tende a ser negativa pela memória de intervenções anteriores. Richter cita problemas vivenciados entre 2011 e 2014 na Petrobras, o que pode reduzir o apetite por investimentos, desvalorizar a moeda e elevar a curva de juros. Há ainda o risco de redução de importações e eventual escassez de combustíveis.

Ainda segundo Richter, a possibilidade de nova intervenção direta na Petrobras não é descartada, embora a tendência seja de ações mais moderadas. Caso haja uso político para controlar preços, pode haver queda na lucratividade da empresa e mascaramento de indicadores de inflação.