- O real se valorizou frente ao dólar em 2026, mas o petróleo subiu expressivamente no mercado internacional, gerando efeito inflacionário líquido sobre preços ao consumidor.
- O barril de petróleo subiu de cerca de US$ 70 para US$ 120, impulsionando custos de combustíveis, frete e insumos produtivos.
- O IPCA de março mostrou alta de 0,88%, com destaque para o grupo de transportes, puxado pela gasolina e pelo diesel.
- O governo anunciou isenção de PIS/Cofins sobre o diesel para reduzir o preço na bomba, mas o repasse aos preços finais permanece irregular por tributos e regras regulatórias.
- No curto prazo, combustíveis e energia tendem a pressionar alimentos, passagens aéreas e serviços; já eletrônicos podem ficar mais baratos se o câmbio permanecer estável, com efeito ainda limitado por estoques.
O dólar em alta frente ao real não impede a elevação de preços no varejo. O petróleo, porém, disparou no mercado internacional e tende a manter a inflação em ritmo elevado nos próximos meses. A combinação de câmbio favorecido e petróleo caro gera impactos assimétricos na economia, não corrigindo os custos por completo.
O peso maior do petróleo eleva custos de frete, insumos e energia, pressionando produtos finais. Enquanto o real se valorizou mais de 9% ante o dólar em 2026, a commodity subiu de cerca de US$ 70 para US$ 120 o barril, acelerando pressões de custos para setores produtivos.
No varejo, o IPCA de março já mostrou efeito inflacionário, com alta de 0,88% e destaque para transporte, gasolina e diesel. Diferença entre preço nas refinarias e cotação externa chegou a picos de 85% no diesel e 49% na gasolina, conforme a Abicom.
Para reduzir o impacto direto, o governo anunciou isenção de PIS/Cofins sobre o diesel, estimando redução de cerca de R$ 0,32 por litro. Contudo, o frete e a cadeia logística continuam sensíveis a mudanças de preço da commodity e a tributos, dificultando o repasse integral aos preços ao consumidor.
Alimentos respondem ao petróleo por meio de frete e insumos agrícolas. Alta de 1,94% no núcleo de alimentação em março confirma o efeito, com fertilizantes importados elevando custos. Mesmo com queda eventual do petróleo, a pressão pode persistir por meses devido a cadeias de produção e estocagem.
Passagens aéreas devem enfrentar nova pressão com o aumento de custo do querosene de aviação, que acumula alta expressiva. O efeito ainda não se repercutiu integralmente na inflação, mas tende a se intensificar. Em transporte terrestre, tarifas devem seguir pressionadas pelos custos logísticos.
A energia elétrica pode sofrer com cenários de seca, quando hidrelétricas ficam abaixo da demanda e termelétricas, movidas a combustíveis fósseis, elevam tarifas. O impacto tende a demorar meses, já que a Aneel revisa tarifas em ciclos regulares.
No setor de eletrônicos importados, o real mais forte pode reduzir custos de importação, o que pode frear preços em dois a três meses, desde que o câmbio permaneça estável. No entanto, estoques com dólar mais alto podem atrasar esse efeito de repasse aos consumidores.
No frete rodoviário, o diesel continua o principal insumo, reagindo mais fortemente ao petróleo do que a variação cambial. Em serviços, o efeito do câmbio sobre preços é residual, já que a maior parte dos custos é doméstica e trabalhista, sustentando a pressão inflacionária no setor.
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