Kalshi não supera especialistas em previsão de empregos nos EUA

Mercados de previsão prometem estimativas rápidas para dados econômicos, mas no relatório mensal de empregos dos EUA a promessa ainda não foi cumprida de forma consistente. No mês passado, o Departamento do Trabalho informou a criação de 178 mil vagas, e a Kalshi errou por mais de 90 mil, com quase US$ 1 milhão apostado.

A calibração entre Kalshi e economistas mostra que a projeção agregada dos traders ficou distante do número oficial, ainda que mais próxima do dado divulgado pela manhã do que a mediana de 79 economistas consultados pela Bloomberg. Ao longo de 3 anos, o erro médio foi semelhante entre ambos.

Economistas tiveram leve vantagem, mas sem relevância estatística. Em 33 meses, Kalshi e especialistas erraram por mais de 60 mil vagas, em média. O relatório de empregos é considerado um dos indicadores mais desafiadores e influentes na política monetária.

Alguns especialistas questionam o valor das probabilidades de mercados de previsão para esse indicador, mantendo-se céticos sobre a utilidade das apostas online para o payroll. O Departamento do Trabalho avisa que dados preliminares são revisados e podem oscilar.

Para alguns, a Kalshi funciona como um espelho da pesquisa de economistas, mas sem acrescentar nova qualidade informacional. Em paralelo, a Kalshi registra divergências entre suas probabilidades e as projeções em alguns meses, sugerindo independência parcial.

Na Kalshi, traders apostam se o número final supera ou fica abaixo de valores específicos. Em certa data, contratos avaliavam 71 centavos por cada US$ 1 ganho se as vagas superassem 30 mil. A empresa consolida essas apostas em uma projeção principal.

A Kalshi compete com Polymarket, que também negocia contratos sobre empregos, mas não divulga probabilidades agregadas tão expressivas quanto as dos economistas. Estudos indicam que a sabedoria das multidões pode ter utilidade, especialmente em cenários de atualização rápida.

Profissionais reconhecem que o relatório full payroll traz informações importantes que os mercados nem sempre capturam. Alguns analistas confirmam que, até o momento, não é possível usar os dados apenas para confirmar tendências, requerendo leitura do relatório completo.

Apostas sobre eventos geopolíticos e macroeconômicos respondem por uma parcela menor do volume da Kalshi, com apostas esportivas liderando o negócio. O payroll move cerca de US$ 435 mil por mês, em média, nos últimos 3 anos, bem abaixo de outros mercados.

Estudos acadêmicos apontam que as probabilidades da Kalshi podem manter consistência com projeções de profissionais em juros, inflação e desemprego, embora a evidência varie conforme o conjunto de dados analisado. Autores destacam a atualização contínua dos mercados.