- A mediana do Focus para o IPCA de 2026 subiu de 4,92% para 5,04%, hoje acima do teto da meta de 4,50% do Banco Central, impulsionada pela inflação e pelo petróleo causado pela guerra no Oriente Médio.
- A projeção do IPCA para 2027 subiu para 4,01% (com a amostra recente de 112-115 estimativas), acima do 4,00% anterior.
- O mercado mantém a inflação de 2028 em 3,65% e a de 2029 em 3,50% há várias semanas, com o Copom destacando riscos de segunda ordem do choque de oferta do petróleo.
- A Selic deve fechar 2026 em 13,50%, com projeções para 2027 em 11,25% e 2028 em 10,0%, mantendo o cenário de juros elevado diante da inflação.
- O mercado eleva também as projeções para o dólar, com fim de 2026 em 5,17 reais, 2027 em 5,26 reais e 2028 em 5,30 reais, mantendo tendências acima do previsto pelo BC.
A mediana das projeções do Focus para o IPCA de 2026 subiu pela 11ª semana seguida, de 4,92% para 5,04%. O dado expõe maior risco de inflação acima do teto da meta de 4,5% do BC, após a intensificação de tensões no Oriente Médio e a alta do petróleo.
Entre as estimativas mais sensíveis a novidades, apenas nas últimas cinco dias úteis a mediana para 2026 ficou em 5,07%. A leitura para 2027 também avançou, de 4,00% para 4,01%, com 112 projeções atualizadas.
Para 2028, a mediana manteve-se em 3,65%. O Copom, em sua ata de abril, ressaltou preocupações com a desancoragem de expectativas para horizontes mais longos, em meio ao choque de oferta decorrente da guerra no petróleo.
Inflação, metas e horizonte
A projeção para 2029 permaneceu em 3,50% pela 38ª semana, sem alterações. O mercado, no entanto, continua acima da projeção do BC, que revisou para 4,6% o IPCA de 2026 e para 3,5% o de 2027.
O BC manteve a meta de inflação de 3% com tolerância de 1,5 p.p., a partir de 2025. Caso a inflação fuja do intervalo por seis meses, o banco pode considerar alvo perdido.
Selic e juros
Para o fim de 2026, a mediana da Selic ficou estável em 13,25%. Em novas atualizações, o mercado elevou a expectativa para 13,5% no fim do ano. A projeção para 2027 manteve-se em 11,25%.
O Copom já promoveu cortes de 0,25 p.p. no início de 2026, levando a Selic a 14,50% ao ano. O comitê afirmou que a magnitude e a duração do ciclo dependem das informações sobre o conflito.
PIB e economia
A projeção de crescimento do PIB para 2026 subiu de 1,85% para 1,89%. O mercado aponta crescimento superior ao previsto pelo BC, de 1,6%, mas abaixo da estimativa do Ministério da Fazenda, de 2,33%.
Para 2027, a mediana caiu de 1,77% para 1,70%. As expectativas para 2028 e 2029 seguiram estáveis em 2,0% cada, mantendo trajetória de crescimento moderado.
Dólar e câmbio
A projeção do Focus para a cotação do dólar no fim de 2026 caiu de R$ 5,20 para R$ 5,17. O intervalo para 2027 mostrou leve recuo, de R$ 5,27 para R$ 5,26, com manutenção em R$ 5,40 para 2029.
A projeção anual de câmbio considera a média da taxa de dezembro, não o fechamento de dezembro, conforme metodologia atual.
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