- O conflito entre EUA/Israel e Irã afetou mercados globais, elevou o petróleo e a inflação, gerando volatilidade cambial.
- Países importadores de energia, como Índia, Indonésia, Filipinas, Tailândia e Egito, sofreram pressão cambial; a rupia caiu cerca de 5% frente ao dólar desde o início da guerra.
- O Brasil e a Malásia tiveram parte dos ganhos com petróleo mais alto; o real se fortaleceu e bancos destacaram o Brasil como tendência entre emergentes, embora haja risco de inflação e juros.
- O yuan chinês permaneceu estável em boa parte devido a controles de capital; o rublo russo ficou entre as moedas de melhor desempenho, apoiado por receitas de energia e controles de capital; outras moedas emergentes foram mais voláteis.
- Economistas apontam que um dólar mais fraco pode favorecer mercados emergentes, mas o FMI alertou para um cenário adverso com crescimento global fraco e inflação elevada, com revisão de previsões esperadas para julho.
A escalada do conflito entre EUA, Israel e Irã, no fim de fevereiro, causou impacto global nos mercados. Com o bloqueio do transporte e o aumento do petróleo, a inflação avançou e a aversão ao risco elevou a demanda por dólar. As moedas reagiram de forma divergente.
Investidores buscaram proteção no dólar, pressionando várias moedas emergentes. A alta dos preços de energia também elevou custos de importação. Em meio a esse cenário, bancos centrais reagiram com juros mais altos e venda de dólares para sustentar as moedas locais.
Países que dependem de energia importada sentiram pressão, como Índia, Indonésia, Filipinas, Tailândia e Egito. A demanda por dólares caiu, elevando os custos de dívida em moeda americana e encarecendo itens importados.
Os mais atingidos
Algumas moedas perderam valor diante do dólar; outras permaneceram estáveis ou se valorizaram. O petróleo, interrompido pelo estreito de Ormuz, contribuiu para a volatilidade cambial.
A rupia indiana caiu cerca de 5% desde o início do conflito, atingindo mínimas históricas com a alta do petróleo. O Banco da Indonésia vendeu dólares e comprou rupias para sustentar a moeda.
Volátil e com tendência de alta
Moedas de África do Sul, Colômbia, Chile e México apresentaram oscilações acentuadas. Desvalorizações rápidas podem ocorrer quando o apetite por risco recua e premiums de risco sobem.
Exportadores de energia, como Brasil e Malásia,Registrantaram ganhos parciais com preços do petróleo mais altos, apoiando receitas de exportação. Mesmo assim, a inflação pode subir, freando cortes de juros.
O que acontece agora?
A China manteve o yuan estável, com intervenções do banco central para reduzir flutuações. O rublo russo teve desempenho resiliente, apoiado por altas receitas de energia e controles de capital.
Mercados desenvolvidos mostraram comportamento variado: dólar e franco suíço subiram inicialmente, depois recuaram. Câmbios ligados ao petróleo, como a coroa norueguesa, subiram significativamente.
Perspectivas e riscos internacionais
Especialistas indicam que, com o dólar em queda, há espaço para alívio monetário em emergentes e menor aversão ao risco. Contudo, o FMI advertiu que interrupções continuam, elevando inflação global.
O FMI projeta cenário adverso, com inflação acima de 5% e crescimento próximo de 2,5% no período, com possível atualização prevista para julho. A volatilidade cambial deve permanecer sob tensão.
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