O populismo ameaça agravar a crise fiscal dos EUA

Investidores subestimam o risco de default da dívida pública dos EUA, diante do populismo, com risco de impacto à credibilidade fiscal

Turbulência recente nos mercados de títulos indica nervosismo com dívida e inflação.
Investidores não parecem considerar de fato o risco de default público total dos EUA.
A crise política em Washington torna improvável controle fiscal pelo Congresso, segundo o texto.
O autor afirma que o default por inflação passou a parecer mais plausível do que antes.
O risco de default explícito, com pagamento de 100 cents on the dollar, não está precificado pelo mercado.

Recentes oscilações no mercado de títulos indicam que investidores acompanham, ainda que com parcimônia, as preocupações com dívida pública e inflação. A pergunta é se esse temor é suficiente para sinalizar riscos mais agudos. Neste cenário, a possibilidade de default público total recebe pouca atenção.

O tema volta à tona em meio a críticas sobre a gestão fiscal nos Estados Unidos e à percepção de que o Congresso pode enfrentar dificuldades para controlar gastos. Analistas destacam que o país ainda é visto pelo mercado como com baixo risco de inadimplência, ainda que a inflação possa reduzir o valor real da dívida.

Segundo uma coluna de opinião da Bloomberg, a inação política e a dinâmica de Washington elevam a chance de que, em algum cenário, medidas não convencionais sejam adotadas para contornar déficits. A ideia de um default por inflação preocupa, mas ainda não é precificada pelos investidores.

Risco fiscal e leitura de mercado

Em discussão está o quanto a instabilidade política pode afetar a credibilidade fiscal.
Economistas avaliam se a narrativa de manejo das contas públicas pode mudar fundamentos de crédito.
O mercado acompanha sinais de política monetária e respostas a déficits crescentes.