JPMorgan ajusta recomendação da Auren para neutro após queda nas ações

A Auren (AURE3) recebeu uma atualização positiva do JPMorgan, que elevou sua recomendação de “underweight” para neutra. O novo preço-alvo foi fixado em R$ 11,50, refletindo uma expectativa de valorização de 22% até o final de 2026. Essa mudança ocorre após um ano desafiador para a empresa, que viu suas ações caírem 17%.

Os analistas do banco destacam que a Auren tem mostrado avanços operacionais significativos, especialmente após a aquisição dos ativos da AES Brasil, que representam 59% da capacidade atual da companhia, totalizando 5,2 GW. A empresa conseguiu reduzir custos e aumentar a disponibilidade de seus ativos em 15 pontos percentuais em média. Além disso, o setor de comercialização de energia da Auren está gerando resultados robustos, com uma previsão de receita anual de R$ 300 milhões.

Expectativas e Riscos

Apesar das melhorias, o JPMorgan optou por não adotar uma recomendação mais otimista devido a riscos regulatórios. Um dos principais pontos de preocupação é a possível alteração nos subsídios para fontes renováveis, que pode resultar em uma perda de valor de até 21%. Propostas legislativas que visam aumentar a capacidade instalada do setor elétrico também são vistas como uma ameaça, pois podem pressionar os preços de energia no médio e longo prazo.

O banco revisou suas projeções de Ebitda para a Auren, aumentando-as em cerca de 9% para o período de 2025 a 2027. Essa revisão considera cortes de custos mais rápidos do que o esperado e uma elevação na curva futura de preços de energia. Com o preço atual das ações, o novo cenário-base sugere uma taxa interna de retorno real de 10,2%.