BBI ajusta portfólio após resultados do 2T25 superarem expectativas

O Bradesco BBI anunciou que a temporada de resultados do segundo trimestre de 2025 (2T25) superou as expectativas, com um crescimento de 23% no lucro das companhias do Ibovespa em relação ao ano anterior. O banco manteve sua recomendação overweight para ações brasileiras, destacando a resiliência da economia nacional.

Entre as novidades, a Motiva (MOTV3) foi adicionada ao portfólio, devido ao seu elevado carrego e exposição ao ciclo de juros, com uma taxa interna de retorno real estimada entre 12% e 13%. Em contrapartida, a Energisa (ENGI11) foi retirada da carteira, em função de possíveis impactos negativos no valor presente líquido, decorrentes de mudanças nas métricas de eficiência da Aneel.

Desempenho Setorial

Os setores que mais se destacaram foram Food Retail & Consumer, com crescimento de 97%, e Real Estate, que apresentou alta de 55%. Outros setores, como Materiais e Energia, também mostraram resultados positivos, com aumentos de 34% e 22%, respectivamente. Apesar das surpresas favoráveis, algumas empresas, como Klabin (KLBN11) e Vale (VALE3), não tiveram a performance esperada após a divulgação dos resultados.

Expectativas Futuras

O Bradesco BBI observou sinais de desaceleração econômica, influenciada por juros reais elevados globalmente. A equipe de Economia do banco revisou para baixo as projeções de crescimento, prevendo uma desaceleração significativa nos próximos trimestres. Essa tendência, embora preocupante, pode abrir espaço para cortes de juros e reavaliações de valuation.

O tom dos investidores permanece construtivo, mesmo com o desempenho abaixo da média em relação a mercados emergentes. O Bradesco BBI acredita que o Brasil pode se beneficiar de um cenário global de aterrissagem suave da economia dos Estados Unidos, favorecendo ações que conciliam carry e dividendos, especialmente em setores de utilities e empresas cíclicas.