UBS BB mantém recomendação neutra para ações do Itaú após forte resultado do 2T

O Itaú Unibanco registrou um retorno sobre o patrimônio médio (ROAE) de 23,3% no segundo trimestre de 2025, o maior desde 2015.
Apesar do bom desempenho, analistas do UBS BB mantêm recomendação neutra para as ações ITUB4, prevendo ganhos limitados no curto prazo.
A rentabilidade foi impulsionada por aumento na alavancagem e redução na relação custo/receita, que mede a eficiência operacional.
O varejo alcançou um ROAE de 28%, enquanto o segmento de atacado manteve rentabilidade acima de 25%, atingindo 27% no 2T25.
As receitas de tarifas e seguros caíram para o menor nível em dez anos, e o UBS BB revisou suas projeções de lucro para R$ 47 bilhões em 2025 e R$ 52 bilhões em 2026.

O Itaú Unibanco apresentou um retorno sobre o patrimônio médio (ROAE) de 23,3% no segundo trimestre de 2025, o maior desde 2015. Apesar desse desempenho, analistas do UBS BB mantêm uma recomendação neutra para as ações ITUB4, prevendo ganhos limitados no curto prazo.

A rentabilidade do banco foi impulsionada por um aumento na alavancagem e uma redução na relação custo/receita, que mede a eficiência operacional. A alavancagem subiu devido a mudanças no mix de crédito e ajustes regulatórios, enquanto a relação custo/receita caiu significativamente, embora ainda esteja abaixo de alguns concorrentes latino-americanos. O varejo, que atende a diferentes faixas de renda, alcançou um ROAE de 28%, o melhor desde 2019.

No segmento de atacado, a rentabilidade se manteve acima de 25% desde 2022, atingindo 27% no 2T25. O custo de risco caiu para 0,8%, enquanto a relação entre custo operacional e receita variou entre 38% e 39%. O varejo, que representava 48% do lucro entre 2015 e 2019, agora responde por 41% no primeiro semestre de 2025.

As receitas de tarifas e seguros caíram para o menor nível em dez anos, pressionadas pela concorrência de fintechs e bancos digitais. O UBS BB revisou suas projeções de lucro, prevendo R$ 47 bilhões para este ano e R$ 52 bilhões em 2026, com um ROAE estimado de 23,4% para 2025 e 24,3% em 2026. O payout permanece em 65%, resultando em um dividend yield estimado de 8% para 2026.