- A Sanepar (SAPR11) recebeu R$ 4,05 bilhões de um precatório relacionado a uma ação judicial contra a União sobre a imunidade tributária do Imposto de Renda Pessoa Jurídica (IRPJ).
- O valor impactou positivamente suas ações, que subiram quase 2% na terça-feira.
- Analistas da Genial Investimentos consideram o recebimento um evento extraordinário, com potencial para aumentar o valor de mercado da empresa em 40%.
- A destinação dos recursos depende da decisão da Agência Reguladora de Serviços Públicos Delegados do Paraná (AGEPAR) sobre tarifas, com expectativa de que 70% do valor seja revertido.
- Se os recursos forem integralmente distribuídos, a Sanepar pode oferecer um dividendo extraordinário de aproximadamente 8,3%.
A Sanepar (SAPR11) anunciou, nesta semana, o recebimento de R$ 4,05 bilhões referentes a um precatório relacionado a uma ação judicial contra a União sobre a imunidade tributária do Imposto de Renda Pessoa Jurídica (IRPJ). Esse montante impulsionou as ações da empresa, que registraram uma alta de quase 2% na terça-feira.
Analistas da Genial Investimentos consideram o recebimento do precatório como um evento extraordinário, com potencial para destravar valor equivalente a 40% do valor de mercado da companhia. Contudo, o impacto real para os acionistas dependerá da decisão da Agência Reguladora de Serviços Públicos Delegados do Paraná (AGEPAR) sobre a destinação de parte dos recursos para a modicidade tarifária, que visa reduzir tarifas para os usuários finais. A expectativa é que 70% do valor das indenizações seja revertido, o que poderia resultar em cerca de R$ 845 milhões apropriados pela Sanepar, já contabilizados em seu balanço.
Expectativas de Dividendos
Se os recursos forem integralmente distribuídos, a Sanepar poderia oferecer um dividendo extraordinário de aproximadamente 8,3%, aumentando a atratividade de suas ações no curto prazo. Apesar disso, a Genial mantém uma recomendação neutra e um preço-alvo de R$ 28, considerando que a empresa não depende desse montante para financiar seus investimentos, já que os serviços de água estão universalizados e o endividamento é controlado, com uma relação dívida líquida/EBITDA de 1,7 vez.
O Santander também avaliou positivamente o anúncio, indicando que representa um avanço no processo. A instituição espera uma reação mais significativa do mercado após a decisão final da Agepar. O cenário base do Santander sugere que a Sanepar poderia reter R$ 1,0 bilhão, equivalente a cerca de 10% de seu valor de mercado atual. Embora o valor do precatório já esteja reconhecido contabilmente, a falta de uma data definida para a entrada de caixa reforça a relevância do anúncio recente. O Santander reiterou sua recomendação de desempenho acima da média do mercado, com um preço-alvo de R$ 42,43.
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