“Entenda como o aprofundamento financeiro pode impulsionar a economia em tempos de juros altos”

O Brasil tem se destacado na construção de uma indústria financeira mais robusta que a média dos mercados emergentes, com um sistema diversificado e uma oferta crescente de instrumentos de crédito. Alexandre Muller, sócio da JGP, enfatiza a importância da originação no mercado de crédito privado, alertando para riscos de liquidez e insegurança jurídica.

O processo de financial deepening no Brasil, que envolve a multiplicação de instrumentos de crédito e o alongamento de prazos, tem ajudado a proteger a economia em períodos de juros elevados. Muller destaca que a abundância de poupança no país atua como um mitigador em cenários de Selic alta, permitindo que o capital flua para projetos de longo prazo, mesmo em tempos de aperto monetário.

O papel dos empreendedores é crucial. Muller ressalta que, apesar da estrutura institucional do mercado de capitais, os verdadeiros protagonistas são os empresários que enfrentam desafios como alta carga tributária e juros elevados. Ele observa que, mesmo em condições adversas, empresas brasileiras continuam a prosperar e se internacionalizar.

Desafios e Oportunidades

O mercado de crédito privado brasileiro está passando por uma reconfiguração, onde a capacidade de originação se torna um diferencial competitivo. Muller afirma que “difícil não é emprestar dinheiro, difícil é receber de volta.” A JGP, por exemplo, tem investido em originação e estruturação, com cerca de 25 profissionais dedicados a essa área.

A queda da Selic para 2% em 2020 acelerou essa transformação, levando a JGP a diversificar suas operações em setores como agronegócio e infraestrutura. A gestora já conta com uma gama de instrumentos como CRIs, CRAs e FIDCs, que a posicionam à frente de outros mercados emergentes.

Riscos no Mercado

Muller também alerta sobre os riscos associados ao mercado de crédito, como o prêmio de liquidez, que pode ser enganoso em momentos de estresse. Ele critica a insegurança jurídica no Brasil, citando casos como a recuperação judicial da Light, que expôs fragilidades no sistema. Para ele, a diversidade de instrumentos é uma vantagem, mas cada produto deve ser analisado dentro de uma estratégia de portfólio.

A combinação de cultura de crédito com originação é vista como uma vantagem competitiva para as gestoras, permitindo que elas ofereçam soluções personalizadas em um mercado em constante evolução.