Economistas reavaliam papel da Alemanha como motor de crescimento da Europa

A economia da Alemanha enfrenta contrações em 2023 e 2024, com crescimento modesto previsto para 2025.
O país anunciou um fundo de 500 bilhões de euros para infraestrutura e clima, além de reformas fiscais.
O Produto Interno Bruto (PIB) cresceu 0,3% no primeiro trimestre de 2025, mas houve retração de 0,3% nos três meses seguintes.
Economistas alertam que os investimentos ainda não se refletem em aumento da produção e projetam crescimento de pouco mais de 1% para o próximo ano.
Fatores externos, como cortes nas taxas de juros do Banco Central Europeu e crescimento na Espanha, podem influenciar as perspectivas econômicas.

A Alemanha enfrenta um cenário econômico desafiador, com contrações registradas em 2023 e 2024, e um crescimento modesto projetado para 2025. Apesar das promessas de investimentos significativos e reformas fiscais, economistas questionam a eficácia dessas medidas.

No início do ano, o país anunciou um fundo de 500 bilhões de euros para infraestrutura e clima, além de mudanças na regra do teto de dívida, permitindo maior flexibilidade em gastos. No entanto, os dados recentes mostram que, embora o PIB tenha crescido 0,3% no primeiro trimestre de 2025, houve uma retração de 0,3% nos três meses seguintes. A economia da zona do euro também apresenta dificuldades, com crescimento reduzido a 0,1% no segundo trimestre.

Expectativas e Desafios

O membro do Conselho do Banco Central Europeu, Martins Kazaks, destacou que a recuperação da Alemanha é crucial para a economia da zona do euro. Contudo, a realidade é que os investimentos ainda não se refletem em dados de produção. Holger Schmieding, economista-chefe do Berenberg, observou que, apesar do aumento nas ordens de defesa e investimentos em infraestrutura, o impacto real ainda é limitado.

Além disso, Franziska Palmas, economista sênior da Capital Economics, alertou para um déficit maior nos próximos anos devido ao aumento dos gastos. Parte desse investimento está sendo direcionada para cortes de impostos sobre eletricidade e custos crescentes com saúde e previdência, que não necessariamente impulsionam o crescimento econômico.

Projeções Futuras

Institutos econômicos alemães revisaram suas previsões, agora esperando um crescimento de pouco mais de 1% para o próximo ano. O Banco Central Europeu projeta um crescimento similar para a zona do euro em 2026. A expectativa é que os estímulos fiscais na Alemanha contribuam com 0,3 pontos percentuais para seu crescimento, impactando a zona do euro em 0,1 pontos.

Fatores externos, como cortes nas taxas de juros do BCE e crescimento robusto na Espanha, também influenciam as perspectivas. No entanto, tarifas dos EUA e a necessidade de ajustes fiscais na França podem representar desafios adicionais. A transição da Alemanha de uma mini-recessão para um crescimento significativo a partir de 2025 pode gerar um efeito positivo de confiança em seus vizinhos, dada sua importância como parceiro comercial.