Pré-mercado: Inflação dos EUA molda expectativa para decisão do Fed

Nesta sexta-feira, 5 de dezembro, será divulgado o PCE de setembro com atraso devido ao shutdown, o que aumenta a importância do dado para a política monetária dos EUA.
As expectativas são de 0,3% (m/m) para o índice geral, 2,8% (12m); o núcleo deve registrar 0,2% (m/m) e 2,9% (12m).
O resultado indica que a inflação continua acima da meta de 2%, mas a desaceleração reforça a hipótese de que a etapa mais dura do aperto pode ter ficado para trás.
O mercado aguarda a reunião do Fomc em 9 e 10 de dezembro, com a possibilidade de cortes graduais a partir de 2025.
Se a inflação ficar em linha com o consenso ou abaixo dele, há chance de novos cortes no início de 2026; inflação acima pode reduzir essa expectativa.

O índice Personal Consumption Expenditures (PCE) referente a setembro será divulgado nesta sexta-feira, 5 de dezembro, nos Estados Unidos. A divulgação ocorreu com atraso devido ao shutdown que afetou indicadores econômicos essenciais. O anúncio chega com peso adicional para o humor dos mercados.

A expectativa é de 0,3% de variação mensal para o índice geral, com avanço anual de 2,8% (12 meses). O núcleo do PCE, que exclui alimentos e energia, deve subir 0,2% (m/m) e manter 2,9% (12m). Esses números ajudam a medir a trajetória da inflação ao consumidor.

Com o dado, investidores avaliam a possibilidade de cortes adicionais de juros pelo Fed. A próxima reunião do Fomc é 9 e 10 de dezembro, e há consenso sobre um recuo de 0,25 p.p. nos juros. Inflação em linha ou abaixo do esperado pode reforçar cortes no início de 2026.

Perspectivas de política monetária

O conjunto de sinais recentes – mercado de trabalho menos aquecido, consumo em desaceleração e inflação núcleo contida – alimenta expectativas de flexibilização gradual. Caso o PCE surpreenda para baixo, a inclinação para cortes pode ganhar força.

Caso a inflação venha acima do esperado, pode frear o aperto monetário e manter a cautela do Fed. A divulgação do PCE funciona como divisor de águas para o humor de investidores antes do Fomc. A atuação da autoridade monetária busca equilibrar crescimento e controlar a inflação.